Das Alpha entspricht der Differenz zwischen der langfristig effektiv erwirtschafteten Überschussrendite (Rendite Portfolio – risikoloser Zinssatz) und der Renditeerwartung gemäss CAPM (siehe Capital Asset Pricing Model).
Es misst die durchschnittliche Mehrrendite, die gegenüber einer vergleichbaren passiven Anlage (d.h. einer Anlage mit identischem Marktrisiko bzw. Beta) erreicht wird. Das Alpha dient zur Beurteilung der Leistung eines Portofolio Managers.