Mit dem Amtsantritt der neuen US-Regierung im Jahr 2025 und der Verschärfung einer protektionistischen Handelspolitik stehen die globalen Märkte erneut vor Herausforderungen. Ein zentrales Element dieser Politik sind die Zölle, die der US-Präsident seit Jahresbeginn eingeführt hat, mit dem Ziel die US-Wirtschaft zu stärken und die heimische Produktion anzukurbeln. Die eingeführten Zölle und ihre Folgen beeinflussen nicht nur die USA, sondern hinterlassen weltweit Spuren – in der jüngsten Vergangenheit in Form einer Marktkorrektur und steigenden Zinsen in der Schweiz. Doch welche Folgen wird der eingeschlagene Weg langfristig für Schweizer Pensionskassen haben? Aus Sicht von Pensionskassen sind vor allem drei Punkte relevant.